从大跳水到大反攻，恒生科技两个来回日过山车行情演绎了“什么叫惊喜，什么叫刺激”。
2月14日，恒生科技指数，大涨5.29%，报收5526.22点，单周狂飙7%创下3年新高。自1月14日低点以来，短短一个月时候，恒生科技指数涨幅达到30.56%。
指数的飞腾体当今ETF上至极直不雅，2月14日，24只港股ETF涨幅高出3%，5只涨幅高出4%。其中，飞腾最高的是博时中证港股通互联网ETF，涨幅达到4.9%，这只居品场内限制仅1.67亿，然而成交额达到惊东谈主的38.2亿元，换手率达到2140.14%。此外，涨幅高出4%的ETF还有华宝、富国和易方达旗下港股互联网ETF。
行情有多疯呢？中证港股通互联网指数囊括的30只成份股均涨逾2%，22股涨超5%，8股喜提两位数涨幅，全体涨幅中位数高达7.12%。
港股互联网ETF基金司理丰晨成指出，外洋投资者对中国科技股的派头出现回转，这从电商巨头巨头阿里巴巴近期的走势可见一斑。受到东谈主工智能方面的阻拦，在外资投资者看来，Deepseek烽火了中国科技股恢复的但愿。
多厚利好鼓吹港股走牛
AI飞腾带动下，港股全体投资脑怒激越，业内机构无数以为，这可能意味着中国底层钞票价钱有望迎来重估，过去有望重新被赋予AI溢价。
跟着一波大涨拉开序幕，不外，近两个来回日，在恒生科技指数来到高位后，先是跳水，随后开启强势大反弹。2月13日-14日，涨幅4.64%，回撤-3.7%，振幅达到6.15%，一定过程上，体现了资金在高位上的严慎。
怎样看待这一轮的大涨，中原基金等机构以为，春节后多厚利好相易鼓吹了底本行情。
最初，AI圈黑马DeepSeek带动扫数东谈主工智能产业成为本年A股、港股的干线。DeepSeek凭借低成本、高性能上风激发商场波动，或鼓吹投资者重新评估中国科技企业在AI赛谈的技能后劲，科技股或迎来价值重估行情。
其次，阿里与苹果相连利好音信催动。2月12日，据the information音信，苹果将与阿里巴巴相连为国内iPhone用户开导AI功能。次日，阿里巴巴聚始独创东谈主、董事局主席蔡崇信阐述了阿里与苹果相连传奇。在业内看来，相干音信兴味大于具体效益，这评释中好意思两大巨企有契机联袂在科技规模上相连，关于A股、港股上市的科技股掀翻了估值开释的正面成果。
在申万宏源看来，从字节/豆包初步考据国内AI需求/附近，到Deepseek叫醒推理放量需求，再到苹果与阿里相连，隐含的均是原土化、多元化的趋势以及云干线的记忆。
第三，各人对冲资金在买入中国钞票，港股是第一站。在德银、贝莱德、瑞银等外资机构纷纷喊话看多中国后，外资真金白银买入也进一步获得清楚。
高盛在最新研报中暗示，戒指2月7日，高汜博家范围内的主经纪商（PB）业务中，中国在岸和离岸股票筹算成为本年“形式净买入量最大的商场”。即在2月3日-7日当周，出现了对冲基金4个多月来购买中国钞票的最苍劲波浪。此前对冲基金大佬泰珀更是曾放言“买入一切中国钞票”，其旗下Appaloosa LP的13F清楚文献清楚，这家对冲基金在第四季度全面增捏了中概股和中国股票基金。
第四，南向资金的加捏。2月14日，南向资金及时买入达87亿元。戒指13日，南向资金成交总和达到1541.36亿。
在机构看来，南向资金及产业成本回购捏续注入，提高了港股的韧性。2024年全年净买入额达到8078.69亿港元，较2023年增长2.5倍，创下最大年度净买入限制。2025年1月，南下资金月净流入额达到1256亿港元，为2021年2月以来单月最高，清楚了内地投资者对港股商场的捏续看好。
资金在科技股上作念“减法”
不外，跟着指数大涨，止盈资金在ETF上初始作念减法。
戒指2月13日，权柄ETF（包含QDII股票基金）年内资金净流出近240亿元，资金流出前五名中，涨幅较好中原科创板ETF流出最多，达88亿元，嘉实科创板芯片ETF流出47亿元，另外三只均为QDII基金，中原恒生互联网科技ETF、易方达中证外洋互联ETF以及中原恒生ETF区别净流出55.5亿元、41.6亿元以及35.4亿元。筹算20只股票ETF+QDII基金流出超10亿元。
从资金净流出相比大的QDII ETF来看，外洋互联网、恒生科技净流出居前。
在业内看来，资金在面前流出并不奇怪，一方面是止盈资金赚钱离场；另一方面，以恒生科技指数为例，指数一经高出旧年924行情的5649.27点的高位，按照常规，资金在回本阶段亦有离场的表象。
牛市能弗成不竭？机构有了大不对
关于恒生科技后续怎样走？机构不雅点不对较大。
中原基金指出，低估值仍是港股商场的上风。港股商场厚谊平稳回暖，恒生科技指数的估值处于历史低位，市盈率（PE-TTM）仅为22.69倍，低于建立以来78.19%的时候。这使得港股商场具有较高的性价比，眩惑了更多投资者的情切。
预测后市，丰晨成以为，尽管短期看来，投资者的来回焦点仍然仅仅中国互联网板块；中期看，中国科技行业的捏续增长势头以及计策撑捏地产行业的迹象，有望捏续提振投资者对中国钞票的厚谊。
不外，中金在港股再度大涨的几点念念考取暗示，在本轮港股大涨中，总体照旧一个结构市，而况是更为极致的结构市，惟有20%多的股票跑赢指数（924行情有高出60%的个股跑赢指数）。
但就能靠这些小范围个股鼓吹全体指数飞腾且跑赢A股，主要的原因是：1）港股全体盘子小；2）港股的软件股和大厂更多，这个A股莫得；3）指数构建上，恒生系列指数东谈主为戒指了个股权重上限是8%，是以会使得中小公司对指数的拉动成果上更大。
此外，中金还暗示，本轮大涨中，长线外资莫得参与，应该是被迫资金，来回资金等短线外资参与。若是过去科技更正和处罚了全体宏不雅去杠杆和削弱问题，宏不雅总量计策配合加码，这一轮行情将进一步扩散到扫数商场，如无ai换脸 刘亦菲，照旧不竭结构行情。
